兌現承諾 融信凈負債率已降至70%

付珊珊2020-03-27 10:29:50來源:中房報

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??3月25日,融信中國收盤價7.41港元,當日漲幅5.56%,實現四連漲。在股市一片陰霾、內房普遍下跌的情況下,融信中國卻逆境殺出一波漲勢,帶著點“特立獨行”的意味。

??而在此前一天,融信中國發布了其2019年業績報告。數據顯示,2019年,融信實現營收514.63億元,同比增長49.75%;實現凈利潤58.94億元,同比增長69.78%;而凈負債率則下降35個百分點至70%。

??融信完成了其“有質量的增長”承諾,這也成為投資者看好融信的重要原因。

??全年業績達標

??2018年,融信完成銷售額1218.8億元,首次躋身千億房企之列。

??對融信來說,平衡規模和利潤也是其千億后需要面臨和思考的問題。很多房企在千億之后均提出“有質量增長”,在規模和利潤之間尋求平衡,但實際上,這些房企中仍然有很多無法擺脫規?!拌滂簟?,規模高速增長依然是房企內部的“硬指標”。

??2019年,融信管理層提出,希望融信的標簽是穩健,而融信也用一年時間向業界證名,“穩健”不只是說說而已。

??首先從銷售業績上看,融信2019年完成銷售額1413.17億元,實現同比15.94%的增長,雖然增幅有限,但也完成了其年初制定的1400億元銷售目標。

??從銷售分布上來看,長三角與海西依然是融信業績的主力貢獻區域。杭州、福州、南京單城銷售額均突破百億,尤其是杭州獨占鰲頭,年度銷售額486.2億元,為集團貢獻了34.41%的銷售業績占比。

??未來,長三角依然是融信布局的重中之重。按照融信執行董事兼總裁余麗娟的說法,長三角的供貨是50%,但它對銷售指標的貢獻是70%,它的去化率基本上是比較穩定在75%-80%之間,因此融信有信心能夠完成2020年既定銷售目標。

??拿地審慎

??隨著銷售額的提升,融信全年營收和凈利潤也實現雙增。據年報顯示,融信2019年營收514.63億元,同比上一年增長49.75%;凈利潤58.94億元,同比增長69.78%;凈利潤率達到11%。

??利潤的提升源自于拿每一塊土地時的“斤斤計較”。三年前的融信還在土地市場“橫沖直撞、勇往直前”,而2019年的融信多了些清醒和穩重。

??2019年,融信新進入5城,全年新增土地項目46個,新增土地儲備約730萬平方米,權益代價約人民幣163億元。截至2019年末,融信共計有200個項目,總土地儲備約2700萬平方米,其中81%的土地位于國內一線、二線和準二線城市。

??融信董事局主席歐宗洪向投資者說:“去年拿地較少一點,因為去年土地價格一直偏高,在拿地上公司會參考利潤空間和IRR,不會刻意追求土地數量?!?/p>

??2019年,歐宗洪給融信制訂的計劃是回款的30%-50%用于拿地,這一指標今年仍然適用。

??2020年,融信的拿地策略依然是審慎的。余麗娟認為,現在外部環境依然復雜,融信追求有質量的發展,因此在拿地方面會比較謹慎,還是會在有利潤的情況下拿地。

??此外,憑借十余年的成功經驗和資源優勢,融信也逐步在舊改項目上加速釋放潛能,加速舊改項目的轉化。目前,融信舊改確權的土地已有426.33萬平方米,其中2019年新增確權200.35萬平方米。2019年全年融信已摘牌鄭州、太原200萬平方米土地,預計在未來還將進一步轉化更多土地。

??融信表示,未來將繼續深化“1+N”布局,打造三省一市環杭州灣一體化,深耕全國九大城市群(長三角、海峽西岸、長江中游、中原、成渝、大灣區、京津冀、山東半島、西北)共44個城市,在鞏固千億地位的同時,持續完善全國化布局。

??凈負債率降至70%

??從百億房企成長為千億房企,融信僅用了三年時間,成為當時成長性最好的房企之一。但高速增長也為其埋下隱患,高負債便是逃不開的“魔咒”。

??在2018年業績發布會上,曾飛燕曾表示融信的凈負債率目標是70%-90%,近三年會降低到行業平均水平。事實證明,降負債是融信兌現的另一個承諾。自融信2018年開始在內部主動提出降負債后,至2019年末,融信凈負債率已降至70%,較2018年同期下降了35個百分點。

??數據降低看似是簡單運算,但背后付出的努力不可忽視。

??實際上,過去一年,融信一直在致力于降負債。2019年公司主要通過緊抓回款、債務管理、嚴控杠桿三種舉措,實現了債務三連降。管理層表示,未來兩三年還是會秉承穩健的財務政策,2020年的目標還是和2019年保持一致。

??除了降負債,公司堅持以現金流為導向的運營目標,期內公司在手現金及銀行余額343.09億元,同比增長37.26%,現金短債比為1.83倍,較2018年同期增長0.82倍,短期償債壓力較小,流動性充裕,抗風險能力強,在行業整體資金趨緊的背景下財務彈性更強。

??在融資方面,2019年全年,融信精準把脈市場節奏,踩準融資窗口期,使用債券、配股等渠道進行融資,并在9月份打通了新的融資渠道銀團貸款,首筆即獲得為期12個月共計8.155億港元的雙幣種定期貸款融資。毫無疑問,這是融信拓展新的融資渠道的重要里程碑。

??在融資利率上,歐宗洪表示,在今年一季度美元債利率升高的情況下,融信的投開發貸基本都維持基準利率左右,且其表示今年融信的融資利率還將進一步下降。

??穩健的業績和降負債的顯著成效讓融信在資本市場進一步得到認可。年內,融信獲得了三大國際信用評級機構上調評級。其中,標準普爾分別于2019年4月和8月兩次上調集團評級,最終將集團長期發行人信貸評級由「B」級調高至「B+」,評級展望為「穩定」;穆迪將公司主體評級由「B2」上調至「B1」,展望維持穩定;惠譽提升集團信貸評級由「B+」至「BB-」,展望至穩定。

??一直以來,內房股普遍被低估,融信的市值與其現有規模也呈現出不匹配,千億規模,百億市值。為了提振股價,融信首度回購股票,自2019年三季度以來共計16次發布回購公告,其中最高回購價為9.42元,最低回購價為8.60元,共涉及金額9748.2萬港元。市場對于融信的回購動作也表現出較為積極的反應。在11月份最后一筆回購結束后,融信股價呈現波動式加速上升。11月18日開始,融信股價開始陸續飄紅,最高價為11.28元/股,較首日回購后股價上漲28%。

??目前,市場波動、起伏較大,曾飛燕表示,公司對市場、投資者有敬畏之心、感恩之心?!拔覀円恢碧貏e關注投資者的收益,如果公司能夠在各方面進行改善,提振投資者收益,我們都很開心?!?/p>

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